人民币发行的量有多少?
我国目前实行的是货币政策,也就是央行会根据宏观经济的调控需求,自主调节货币的发行量.比如经济过热的时候,为了控制通胀,减少货币总量;而经济疲软时增加货币量.当然这些数据是匿名公开的,但是我们可以通过一些手段来估计发行量的变化。 比如我们可以根据外汇占款的变化来计算货币供应量的变化。因为外汇占款本质上是把外国人的钱换成我们的债券,等价交换的过程自然会带来货币供应量M0的变化。2015年8月,央行推出了跨境人民币业务,使得人民币可以在国内和外币一样流通,那么同样会对外汇占款产生影响,因此可以引入一个变量即跨境人民币业务量来进行分析(注:考虑到市场反应滞后等原因,一般选取一个月后进行计量)。另外,由于国外很多国家持有我们的债券,所以我们可以进一步计算得到国际市场上的“准货币”M3,并进一步研究它的影响因素。
我们还可以通过观察存款创造过程来间接算出M0的变化情况。商业银行在吸收存款之后,必须缴纳一定的准备金到央妈那里,这部分资金就是存款准备金,而剩下的那部分资金才会用来发放贷款。一般情况下,存款-准备金比例是一个固定数值(法定存款准备金率),但是受到宏观调控的影响,这一比例会发生变动,所以我们能够注意到市场上资金的松紧变化,进而知道M0的波动方向。
当然,以上都是基于逻辑推导出来的,实际上要复杂的多,因为各个因素之间存在耦合关系,很难单独剥离出来进行测算。